房企境內外融資持續火熱。憑藉融資成本持續降低，債務結構優化，已經啟動IPO進程的金輝控股，受資本青睞。近日獲聯合國際評級上調至「BB」，展望「穩定」。
境內外發債成本持續下降
6月17日，上交所信息披露顯示，金輝控股已成功發行一筆 6.5 億元的公司債，期限四年，票面利率簿記建檔區間為6.95%。而在同時，金輝控股發行的一筆2.5億美元的固定利率高級無抵押票據也已完成，最終息票率為8.80%，這筆美元債最高曾獲得超16億美元的認購，超額認購約6.4倍。
這也是金輝控股在2019年下半年以來成功發行的第三筆境內公司債及第三筆美元債。而持續發債之後建立起的良好公司信譽及穩健的公司發展現狀，也讓金輝控股在債券市場的融資成本持續降低。
資料顯示，金輝控股曾先後於2019年10月中旬及11月底發行兩筆公司債券，金額分別為8.5億元及11.3億元，期限分別為三年及四年，票面利率均為7.5%。而6月新發的公司債利率水平已大幅降低，同樣，境外美元債的融資成本也相較2019年10月及2020年1月的兩次發債大幅下降。
根據克而瑞研究院的統計顯示，其所監測的80家房企在2019年度的平均融資成本達到了7.47%，為近五年來的新高。金輝控股新發公司債融資成本已低於該水平。
值得注意的是，金輝控股是以一家非上市公司的身份獲得了等同於多數上市公司的融資成本，且美元債對於金輝控股而言只是一個半年前才剛剛涉入的嶄新市場。有資本市場人士表示，內地房企海外債的前幾次發行通常利率都會比較高，需要經過較長時間的信譽培育之後，才能顯著降低融資成本。
聯合國際評級上調
7月7日-聯合評級國際有限公司（「聯合國際」）作為一家國際信用評級公司，將金輝集團股份有限公司（「金輝」或「公司」） 的國際長期發行人評級從『BB-』（展望正面）上調至『BB』，展望穩定。
雖然受疫情衝擊，但機構對企業持續看好，其中標普及惠譽對金輝控股評級持續穩定，其中標普為「B」評級，展望「正面」；惠譽給出了「B」評級，展望「穩定」。
6月，國際評級機構標普表示，新債發行計劃將增加金輝控股的流動性緩衝，同時有助於該公司在境外債務資本市場建立名聲。標普還認為，未來一段時間內金輝控股將保持穩定的資本結構和良好的融資渠道。
在國內債券市場，聯合信用評級有限公司也自2018年起，連續三年給予金輝控股主體長期信用評級「AA+」。
根據香港聯交所披露信息，金輝控股已於2020年3月底遞交上市申請，並披露其招股說明書，IPO尚在進程中。對此聯合國際表示，考慮到在預期的IPO之後，公司的透明度和公司治理能力將得到提升，金輝在二線和核心三線城市的持續擴張，特別是在西部地區，或為其增長提供動力。
根據招股書的披露，在2017年、2018年及2019年三年裡，金輝控股持續經營業務的收益分別為人民幣117.77億元、159.71億元、259.63億元，復合年增長率48.5%，截至2019年末，金輝控股在全國30個城市開發了144個項目，土地儲備總樓面面積達2670萬平方米。
聯合國際表示，該發行人評級上調至『BB』反映了金輝的市場地位和財務槓桿有所改善，還考慮了在預期的IPO之後，公司的透明度和公司治理能力將得到提升。金輝在二線和核心三線城市的持續擴張，特別是在西部地區，或為其增長提供動力。展望穩定反映了聯合國際預期金輝將補充其土地儲備，擴大其在二三線城市的經營規模，同時審慎管理其債務增長，並將其信用狀況維持在與『BB』類發行人相當的水平。
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July 29, 2020 at 04:41PM
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