鷹眼預警：順鑫農業營業收入與凈利潤變動背離-財經新聞 - 臺灣新浪網

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新浪財經上市公司研究院|財報鷹眼預警

8月22日，順鑫農業發佈2020年半年度報告。

報告顯示，公司2020年上半年營業收入為95.2億元，同比增長13.12%；歸母凈利潤為5.48億元，同比下降15.36%；扣非歸母凈利潤為5.58億元，同比下降14.02%；基本每股收益0.7394元/股。

公司自1998年11月上市以來，已經現金分紅21次，累計已實施現金分紅為11.67億元。

上市公司財報鷹眼預警系統分別從業績質量、盈利能力、資金壓力與安全及運營效率等四大維度，對順鑫農業2020年半年報進行智能量化分析。

一、業績質量層面

報告期內，公司營收為95.2億元，同比增長13.12%；凈利潤為5.56億元，同比下降14.7%；經營活動凈現金流為-7.29億元，同比下降344.4%。

從業績整體層面看，需要重點關注：

• 近三個季度營業收入增速持續下降。報告期內，營業收入同比增長9.45%，近三個季度增速持續下降。

項目201912312020033120200630營業收入（元）38.38億55.24億39.96億營業收入增速33.69%15.93%9.45%

• 歸母凈利潤增速持續下降。近三期半年報，歸母凈利潤同比變動分別為96.78%，34.64%，-15.36%，變動趨勢持續下降。

項目201806302019063020200630歸母凈利潤（元）4.81億6.48億5.48億歸母凈利潤增速96.78%34.64%-15.36%

• 扣非歸母凈利潤增速持續下降。近三期半年報，扣非歸母凈利潤同比變動分別為96.6%，34.35%，-14.02%，變動趨勢持續下降。

項目201806302019063020200630扣非歸母利潤（元）4.83億6.49億5.58億扣非歸母利潤增速96.6%34.35%-14.02%

• 營業收入與凈利潤變動背離。報告期內，營業收入同比增長13.12%，凈利潤同比下降14.7%，營業收入與凈利潤變動背離。

項目201806302019063020200630營業收入（元）72.33億84.16億95.2億凈利潤（元）4.78億6.52億5.56億營業收入增速10.45%16.36%13.12%凈利潤增速91.76%36.26%-14.7%

從收入成本及期間費用配比看，需要重點關注：

• 銷售費用變動與營業收入變動差異較大。報告期內，營業收入同比變動13.12%，銷售費用同比變動-20.12%，銷售費用與營業收入變動差異較大。

項目201806302019063020200630營業收入（元）72.33億84.16億95.2億銷售費用（元）8.81億8.56億6.84億營業收入增速10.45%16.36%13.12%銷售費用增速6.29%-2.81%-20.12%

• 營業收入與稅金及附加變動背離。報告期內，營業收入同比變動13.12%，稅金及附加同比變動-6.58%，營業收入與稅金及附加變動背離。

項目201806302019063020200630營業收入（元）72.33億84.16億95.2億營業收入增速10.45%16.36%13.12%稅金及附加增速29.11%-0.34%-6.58%

結合現金流質量看，需要重點關注：

• 營業收入與經營活動凈現金流變動背離。報告期內，營業收入同比增長13.12%，經營活動凈現金流同比下降344.4%，營業收入與經營活動凈現金流變動背離。

項目201806302019063020200630營業收入（元）72.33億84.16億95.2億經營活動凈現金流（元）14.84億-1.64億-7.29億營業收入增速10.45%16.36%13.12%經營活動凈現金流增速135.18%-111.05%-344.4%

• 經營活動凈現金流持續下降。近三期半年報，經營活動凈現金流分別為14.8億元、-1.6億元、-7.3億元，持續下降。

項目201806302019063020200630經營活動凈現金流（元）14.84億-1.64億-7.29億

• 凈利潤與經營活動凈現金流背離。報告期內，凈利潤為5.6億元、經營活動凈現金流為-7.3億元，凈利潤與經營活動凈現金流背離。

項目201806302019063020200630經營活動凈現金流（元）14.84億-1.64億-7.29億凈利潤（元）4.78億6.52億5.56億

• 經營活動凈現金流/凈利潤比值低於1。報告期內，經營活動凈現金流/凈利潤比值為-1.31低於1，盈利質量較弱。

項目201806302019063020200630經營活動凈現金流（元）14.84億-1.64億-7.29億凈利潤（元）4.78億6.52億5.56億經營活動凈現金流/凈利潤3.1-0.25-1.31

• 經營活動凈現金流/凈利潤比值持續下滑。近三期半年報，經營活動凈現金流/凈利潤比值分別為3.1、-0.25、-1.31，持續下滑，盈利質量呈現下滑趨勢。

項目201806302019063020200630經營活動凈現金流（元）14.84億-1.64億-7.29億凈利潤（元）4.78億6.52億5.56億經營活動凈現金流/凈利潤3.1-0.25-1.31

二、盈利能力層面

報告期內，公司毛利率為29.24%，同比下降20.59%；凈利率為5.84%，同比下降24.59%；凈資產收益率（加權）為7.12%，同比下降11.88%。

結合公司經營端看收益，需要重點關注：

• 銷售毛利率持續下降。近三期半年報，銷售毛利率分別為39.75%、36.82%、29.24%，變動趨勢持續下降。

項目201806302019063020200630銷售毛利率39.75%36.82%29.24%銷售毛利率增速9.94%-7.38%-20.59%

• 銷售凈利率大幅下降。報告期內，銷售凈利率為5.84%，同比大幅下降24.59%。

項目201806302019063020200630銷售凈利率6.62%7.75%5.84%銷售凈利率增速73.61%17.1%-24.59%

結合公司資產端看收益，需要重點關注：

• 凈資產收益率下降。報告期內，加權平均凈資產收益率為7.12%，同比下降11.88%。

項目201806302019063020200630凈資產收益率6.58%8.08%7.12%凈資產收益率增速84.31%22.8%-11.88%

三、資金壓力與安全層面

報告期內，公司資產負債率為60.3%，同比下降5.55%；流動比率為1.6，速動比率為0.84；總債務為65.33億元，其中短期債務為49.04億元，短期債務佔總債務比為75.06%。

從短期資金壓力看，需要重點關注：

• 長短債務比持續增長。近三期半年報，短期債務/長期債務比值分別為0.99，1.98，3.01，長短債務比變動趨勢增長。

項目201806302019063020200630短期債務（元）31.5億38.5億49.04億長期債務（元）31.71億19.43億16.29億短期債務/長期債務0.991.983.01

• 經營活動凈現金流/流動負債比值持續下降。近三期半年報，經營活動凈現金流/流動負債比值為分別為0.2、-0.02、-0.08，持續下降。

項目201712312018123120191231經營活動凈現金流（元）24.71億31.75億13.05億流動負債（元）81.74億87.56億120.38億經營活動凈現金流/流動負債0.30.360.11

從資金管控角度看，需要重點關注：

• 其他應付款變動較大。報告期內，其他應付款為1.1億元，較期初變動率為38.26%。

項目20191231期初其他應付款（元）7715.78萬本期其他應付款（元）1.07億

從資金協調性看，需要重點關注：

• 經營活動無法滿足資本性支出資金需求，融資渠道趨緊。報告期內，經營活動凈現金流與投資活動凈現金流之和為-8.1億元，籌資活動凈現金流為-0.7億元，經營活動無法覆蓋投資資金需求，融資渠道趨緊。

項目20200630經營活動凈現金流（元）-7.29億投資活動凈現金流（元）-8232.89萬籌資活動凈現金流（元）-7060.83萬

• CFO、CFI、CFF均為負。報告期內，經營活動凈現金流、投資活動凈現金流、籌資活動凈現金流三者均為負，分別為-7.3億元、-0.8億元、-0.7億元，需關注資金鏈風險。

項目20200630經營活動凈現金流（元）-7.29億投資活動凈現金流（元）-8232.89萬籌資活動凈現金流（元）-7060.83萬

四、運營效率層面

報告期內，公司應收帳款周轉率為121.87，同比增長36.86%；存貨周轉率為0.87，同比增長32.93%；總資產周轉率為0.45，同比增長7.99%。

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新浪財經上市公司財報鷹眼預警簡介：上市公司財報鷹眼預警是上市公司財報智能化專業分析系統。鷹眼預警通過聚集會計師事務所及上市公司等一大批權威的財務專家，分別從公司業績成長、收益質量、資金壓力與安全及運營效率等多個維度跟蹤解讀上市公司最新財報，並以圖文形式提示可能存在的財務風險點。為金融機構、上市公司、監管部門等提供了專業、高效、便捷的上市公司財務風險識別及預警的技術解決方案。

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August 22, 2020 at 08:15PM
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