鷹眼預警：萬年青經營活動凈現金流/凈利潤比值低於1-財經新聞 - 臺灣新浪網

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新浪財經上市公司研究院|財報鷹眼預警

8月20日，萬年青發佈2020年半年度報告。

報告顯示，公司2020年上半年營業收入為53.33億元，同比增長20.64%；歸母凈利潤為6.79億元，同比增長12.6%；扣非歸母凈利潤為6.83億元，同比增長13.97%；基本每股收益0.8519元/股。

公司自1997年9月上市以來，已經現金分紅15次，累計已實施現金分紅為19.95億元。

上市公司財報鷹眼預警系統分別從業績質量、盈利能力、資金壓力與安全及運營效率等四大維度，對萬年青2020年半年報進行智能量化分析。

一、業績質量層面

報告期內，公司營收為53.33億元，同比增長20.64%；凈利潤為10.39億元，同比增長12.11%；經營活動凈現金流為3.02億元，同比下降27.26%。

從業績整體層面看，需要重點關注：

• 歸母凈利潤增速持續下降。近三期半年報，歸母凈利潤同比變動分別為487.15%，17.39%，12.6%，變動趨勢持續下降。

項目201806302019063020200630歸母凈利潤（元）5.14億6.03億6.79億歸母凈利潤增速487.15%17.39%12.6%

• 扣非歸母凈利潤增速持續下降。近三期半年報，扣非歸母凈利潤同比變動分別為526.12%，15.27%，13.97%，變動趨勢持續下降。

項目201806302019063020200630扣非歸母利潤（元）5.2億5.99億6.83億扣非歸母利潤增速526.12%15.27%13.97%

結合經營性資產質量看，需要重點關注：

• 存貨增速高於營業成本增速。報告期內，存貨較期初增長60.23%，營業成本同比增長22.44%，存貨增速高於營業成本增速。

項目201806302019063020200630存貨較期初增速1.09%24.65%60.23%營業成本增速20.04%13.03%22.44%

• 存貨增速高於營業收入增速。報告期內，存貨較期初增長60.23%，營業收入同比增長20.65%，存貨增速高於營業收入增速。

項目201806302019063020200630存貨較期初增速1.09%24.65%60.23%營業收入增速49.02%8.07%20.65%

結合現金流質量看，需要重點關注：

• 營業收入與經營活動凈現金流變動背離。報告期內，營業收入同比增長20.65%，經營活動凈現金流同比下降27.26%，營業收入與經營活動凈現金流變動背離。

項目201806302019063020200630營業收入（元）40.91億44.21億53.33億經營活動凈現金流（元）7.16億4.15億3.02億營業收入增速49.02%8.07%20.65%經營活動凈現金流增速636.74%-42.08%-27.26%

• 經營活動凈現金流持續下降。近三期半年報，經營活動凈現金流分別為7.2億元、4.1億元、3億元，持續下降。

項目201806302019063020200630經營活動凈現金流（元）7.16億4.15億3.02億

• 經營活動凈現金流/凈利潤比值低於1。報告期內，經營活動凈現金流/凈利潤比值為0.29低於1，盈利質量較弱。

項目201806302019063020200630經營活動凈現金流（元）7.16億4.15億3.02億凈利潤（元）8.66億9.26億10.39億經營活動凈現金流/凈利潤0.830.450.29

• 經營活動凈現金流/凈利潤比值持續下滑。近三期半年報，經營活動凈現金流/凈利潤比值分別為0.83、0.45、0.29，持續下滑，盈利質量呈現下滑趨勢。

項目201806302019063020200630經營活動凈現金流（元）7.16億4.15億3.02億凈利潤（元）8.66億9.26億10.39億經營活動凈現金流/凈利潤0.830.450.29

二、盈利能力層面

報告期內，公司毛利率為30.92%，同比下降3.17%；凈利率為19.47%，同比下降7.07%；凈資產收益率（加權）為12.79%，同比下降10.43%。

結合公司經營端看收益，需要重點關注：

• 銷售毛利率持續下降。近三期半年報，銷售毛利率分別為34.91%、31.93%、30.92%，變動趨勢持續下降。

項目201806302019063020200630銷售毛利率34.91%31.93%30.92%銷售毛利率增速81.89%-8.55%-3.17%

• 銷售凈利率持續下降。近三期半年報，銷售凈利率分別為21.18%，20.96%，19.47%，變動趨勢持續下降。

項目201806302019063020200630銷售凈利率21.18%20.96%19.47%銷售凈利率增速184.82%-1.04%-7.07%

結合公司資產端看收益，需要重點關注：

• 凈資產收益率持續下降。近三期半年報，加權平均凈資產收益率分別為15.44%，14.28%，12.79%，變動趨勢持續下降。

項目201806302019063020200630凈資產收益率15.44%14.28%12.79%凈資產收益率增速402.93%-7.51%-10.43%

三、資金壓力與安全層面

報告期內，公司資產負債率為41.61%，同比增長11.27%；流動比率為1.72，速動比率為1.5；總債務為25.52億元，其中短期債務為13.75億元，短期債務佔總債務比為53.87%。

從短期資金壓力看，需要重點關注：

• 現金比率持續下降。近三期半年報，現金比率分別為1.21、1.14、1.04，持續下降。

項目201806302019063020200630現金比率1.211.141.04

• 經營活動凈現金流/流動負債比值持續下降。近三期半年報，經營活動凈現金流/流動負債比值為分別為0.26、0.14、0.09，持續下降。

項目201712312018123120191231經營活動凈現金流（元）15.9億25.2億24.53億流動負債（元）30.98億32.84億30.5億經營活動凈現金流/流動負債0.510.770.8

從資金管控角度看，需要重點關注：

• 預付賬款變動較大。報告期內，預付賬款為5.3億元，較期初變動率為203.21%。

項目20191231期初預付賬款（元）1.74億本期預付賬款（元）5.27億

• 預付賬款增速高於營業成本增速。報告期內，預付賬款較期初增長203.21%，營業成本同比增長22.44%，預付賬款增速高於營業成本增速。

項目201806302019063020200630預付賬款較期初增速99.09%99.45%203.21%營業成本增速20.04%13.03%22.44%

• 其他應收款變動較大。報告期內，其他應收款為0.7億元，較期初變動率為112.33%。

項目20191231期初其他應收款（元）3504.58萬本期其他應收款（元）7441.18萬

四、運營效率層面

報告期內，公司應收帳款周轉率為7.65，同比增長24.58%；存貨周轉率為6.43，同比增長23.72%；總資產周轉率為0.42，同比下降4.34%。

從長期性資產看，需要重點關注：

• 總資產周轉率持續下降。近三期半年報，總資產周轉率分別0.48，0.44，0.42，總資產周轉能力趨弱。

項目201806302019063020200630總資產周轉率（次）0.480.440.42總資產周轉率增速45.57%-8.82%-4.34%

• 在建工程變動較大。報告期內，在建工程為12.3億元，較期初增長124.3%。

項目20191231期初在建工程（元）5.47億本期在建工程（元）12.27億

• 其他非流動資產變動較大。報告期內，其他非流動資產為1.5億元，較期初增長33.39%。

項目20191231期初其他非流動資產（元）1.14億本期其他非流動資產（元）1.52億

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新浪財經上市公司財報鷹眼預警簡介：上市公司財報鷹眼預警是上市公司財報智能化專業分析系統。鷹眼預警通過聚集會計師事務所及上市公司等一大批權威的財務專家，分別從公司業績成長、收益質量、資金壓力與安全及運營效率等多個維度跟蹤解讀上市公司最新財報，並以圖文形式提示可能存在的財務風險點。為金融機構、上市公司、監管部門等提供了專業、高效、便捷的上市公司財務風險識別及預警的技術解決方案。

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August 20, 2020 at 08:16PM
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