今年因疫情，智慧型手機銷售量較低迷，也影響部分品牌廠 5G 手機發表時間，在砷化鎵產業，5G 手機 PA 用量預估較 4G 多二至三成，市場預估明年 5G 手機滲透率將較今年翻倍成長，將帶動相關業者營運表現。砷化鎵族群，與 5G 手機相關包括穩懋、宏捷科、全新明年營運看增溫。
穩懋 5G 手機 PA 市占率高，明年續看成長
穩懋客戶包含華為，今年受到美國對華為禁令生效，加上 5G 手機滲透率緩步爬升，多少影響穩懋營收成長動能，不過穩懋因為市佔率高、客戶分散，又有中國 IC 設計廠轉單效益加持，今年前 11 個月營收 230.68 億元，仍年增 21%。
穩懋第 3 季合併營收 65.66 億元，季增 9%、年增 3%；毛利率 43.4%，季減 1.4 個百分點、年增 1.4 個百分點；營益率 32.7%，季減 0.9 個百分點、年增 1.3 個百分點；稅後淨利 19.67 億元，季增 19%、年增 20%，創單季歷史新高，EPS 為 4.68 元。穩懋累計前三季 EPS 12.38 元，已超越去年全年。
展望第 4 季，受惠美系手機客戶發表新品帶動 PA 拉貨需求，預期第 4 季單季營收季增低個位數，產品組合方面，由於毛利率較低、與手機相關的 cellular 比重提升下，預期毛利率將較上一季修正，達 36%~39%（high-thirties）。
展望後市，穩懋今年截至目前 5G 手機 PA 佔 cellular 業務營收約 20%~25%，高於市場平均表現，今年 5G 手機市場滲透率約達 15%~20%，預估明年達近 40%，且 5G 手機 PA 用量較 4G 多 20%~30%，穩懋為全球化合物晶圓代工龍頭，已在 5G PA 晶片製造處於領先地位，預期明年將能同步增長。
穩懋今年第 3 季已逐步開出 5 千片月產能，總產能達 4.1 萬片月產能，支應今、明年客戶需求，明年也不排除再擴充產能；此外，穩懋也計畫興建南科廠，預期南科廠面積會較目前林口 A、B、C 三廠加總還要大，目前林口 C 廠還有一層樓可擴充，而南科廠是長期營運規劃所需。
宏捷科首度切入 5G PA，明年擴產增幅最大
宏捷科今年以來受惠台灣 IC 設計客戶 Wi-Fi 6 產品拉貨需求強勁，以及中國 IC 設計客戶轉單效應持續發揮，加上原本已掉出前三大客戶的美國 IDM 廠，也因為 iPhone 新機拉貨潮，使 inhouse 產能受到擠壓，因而增加 4G PA 委外予宏捷科代工，甚至連 5G PA 也有部分開始轉單，使美系客戶營收占比再度明顯回升，帶動宏捷科今年前 11 個月營收 31.96 億元、年增 65%。
宏捷科今年 11 月營收 3.40 億元，月增 5%、年增 31%，則是續創 58 個月以來新高；展望後市，由於 Wi-Fi 6 產品、美系客戶 PA 轉單需求仍強勁，法人預期 12 月營收有望再創新高，整體第 4 季營收將攀多年來新高。
宏捷科因應美系射頻元件客戶轉單持續、切入美系及中系 5G PA 客戶、Wi-Fi 6 需求持續，明年 1 月新廠將新增 5 千片月產能，預計開出後即可填滿，並計畫再啟動擴產，整體明年新廠合計將開出 1.2 萬片月產能，將較目前約 1 萬片月產能高一倍以上；宏捷科原本規畫明年擴產 5 千片月產能，如今擴產規劃提前、規模提升，顯示接單需求增加。
據悉，宏捷科大幅擴產，除了與台系客戶 Wi-Fi 6 產品需求持續成長，以及美系射頻元件客戶轉單效益有關之外，也因應切入美系及中系 5G PA 客戶而做準備。
展望明年第 1 季營運，由於宏捷科目前接單需求正向，加上明年初有新增產能加入，法人預估，明年第 1 季營收有機會不亞於今年第 4 季高峰，淡季營收仍處於高檔水位。明年全年營收、獲利可望雙位數成長。
全新明年營運回溫
上游磊晶廠全新，今年因為全球智慧型手機銷量下滑、5G 手機滲透率緩步提升，加上非蘋陣營後置鏡頭導入 ToF VCSEL 情況不如預期，今年前 11 個月營收 23.56 億元，小幅年增 2.17%。
全新 11 月營收 2.38 億元，月增 4%、年減 1%，由於明年初將舉行 CES、MWC 等大展，Android 品牌廠將推出一系列 5G 手機，上游 RF 磊晶開始進入備貨階段，預期全新 12 月手機 RF 持續有拉貨需求，帶動第 4 季營收較上一季升溫。
依目前能見度，市場預期，全新手機 RF 拉貨需求能延續至明年第 1 季，呈淡季不淡。
全新明年動能包括 5G 手機滲透率較今年翻倍增加，以及美系晶片大廠跨入 5G 手機 PA，找上台灣兩間代工廠製造，而兩間代工廠皆是全新的客戶，全新有望同步受惠。
另外 ToF VCSEL 方面，今年非蘋手機品牌導入 ToF VCSEL 情況不如預期，使全新 VCSEL 磊晶拉貨動能較疲弱，市場認為，由於 iPhone 12 及 iPad Pro 紛紛搭載 ToF 鏡頭，若後續蘋果在 3D 感測 AR 應用得以展開，將對三星等非蘋陣營形成壓力，有助於明年將 ToF 鏡頭導入新機，全新應用於 dToF LiDAR 的磊晶技術已完備，靜待市場應用發酵。
產能規劃方面，全新 2019 年已大幅擴產 30%，目前產能充足，是否再擴充產能還在評估。
（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：Created by Freepik）
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December 10, 2020 at 11:04AM
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