軍工剛性內需穩定華伍股份去年凈利潤大增178.66%-科技新聞 - 臺灣新浪網

原標題：軍工剛性內需穩定 華伍股份去年凈利潤大增178.66%

4月22日，華伍股份發佈2019年年報，報告期內，公司實現營業收入10.74億元，同比增長16.04%；實現歸屬上市公司股東凈利潤為7820.63萬元，同比增長178.66%。

對於歸屬上市公司股東凈利潤同比劇增的原因，華伍股份表示，主要系公司去年遵循重要性和謹慎性原則，根據《企業會計準則》及公司會計政策的相關規定，對應收花再華、潘北河的關於江蘇環宇園林建設有限公司股權回購款採取單項計提大額壞賬準備金致使上年業績虧損，本報告期內不存在該情況，故該指標同比變動較大。

2018年，華伍股份的業績大翻車，歸母凈利潤同比劇減292.04%。這主要系華伍股份計提了對應收花再華、潘北河的關於江蘇環宇園林建設有限公司股權回購款採取單項計提壞賬準備金的方法，單項計提壞賬準備金1.61億元。

環宇園林回購風波

公開資料顯示，環宇園林由於2004年2月投資設立，註冊資本為100萬元，法定代表人花再華，公司經營範圍包括園林綠化工程施工（二級）；市政公用工程施工總承包（三級）等。

2016年12月，華伍股份以3.75億元收購環宇園林25%股權，交易價款分四期支付，截至2017年年末，華伍股份支付投資款1.88億元。事實證明，這次投資對華伍股份來說非常重要。由於2017年該公司收取環宇園林1521.61萬元的投資收益，凈利潤增長11.51%，否則華伍股份當年凈利潤會下降21.27%。

彼時，環宇園林原股東披露業績承諾表示， 2017年、2018年、2019年(即業績承諾期間)的稅後淨利潤分別不低於1.5億元、2億元、2.5億元。然而，環宇園林的業績承諾並沒有兌現。2017年，環宇園林扣除非經常性損益后的歸屬於母公司所有者凈利潤僅為 0.64億元，遠低於承諾的1.5億元。2018年環宇園林的業績繼續走低，並且資產狀況堪憂。在此情況下，如果華伍股份繼續持有環宇園林的股權，那麼至少需要計提上億元的資產減值損失，難避虧損。

於是，華伍股份擬利用花再華、潘北河回購掩蓋上億元的長期股權損失。2018年6月，花再華、潘北河與華伍股份簽署補充協議，約定二人向華伍股份進行2.05億的現金補償，用於回購環宇園林25%的股權。這樣華伍股份可將長期股權投資中的環宇園林轉移到其他應收款的應收股權回購中，僅計提壞賬準備615.94萬元。

但華伍股份的如意算盤最終未獲得審計機構認可，於是在年報披露前幾天爆雷。2.05億元股權回購款沒有收回，補提壞賬準備1.57億元，加上之前已經計提的部分，合計計提壞賬準備1.63億元，計提比例高達79.38%。

業績平穩上升

除去此次股權回購風波，近年來，華伍股份的營業收入呈現穩步提升的態勢。2017年到2019年三年的營業收入分別為6.8億、9.3億和10.7億元，分別增長36.09%與16.04%。

華伍股份成立於1992年，主要從事工業制動器及其控制系統的研發、設計、製造和銷售。其 產品大量廣泛應用於港口、軌道交通、風力發電、冶金、礦山及建築機械、水利電力工程、船舶及海洋重工、石油鑽采等行業。

華伍股份在2019年積極投身「軍民融合」發展浪潮，把握軍用航空高端裝備製造行業的發展黃金期，加強軍工領域的發展步伐，優化公司自身產業布局，實現工業制動器領域與航空領域的雙引擎發展。公司軍工業務主要包括航空零部件和軍機維修兩部分。

2019年，受風電新能源政策環境驅動影響，行業新增裝機容量繼續保持增長，促進風電主機廠對制動器等配套零部件需求加大。華伍股份風電制動系統銷售收入達到3.21億元，同比增長66.40%。相反，港口起重運輸機械市場需求整體較為穩定，該領域受宏觀經濟指標下行波動影響，報告期內，華伍股份公司在該領域的銷售總體穩定略有下降。2019年起重運輸制動系統營業收入佔比較2018年的29.01%下降至25.24%。

但由於華伍股份所處的軍工行業因國家採購為主，剛性「內需」屬性顯著，具有較強的逆周期屬性。在疫情使整體經濟下挫的大環境下，其今年一季度利潤情況仍舊維持高增速。公司於4月9日發佈的一季度業績預告顯示，第一季度歸屬上市公司股東凈利潤為2417.09萬元～2974.88萬元，同比增長30%～60% 。

對於該行業未來發展，國海證券研報預測稱，2020年工業制動器業務需求旺盛，逆勢增長，並且在軌交和海外市場拓展下，高增長有望持續。而且軍工業務受疫情影響較小，新型發動機量產將帶來業績高增長， 零部件和無人機維修將成為後續增長動力。

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April 22, 2020 at 06:16PM
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